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[资讯].银行业在不良贷款压力下的银行投资

时间:2022-11-24 来源网站:红醋栗财经网

银行业:在不良贷款压力下的银行投资

银行业:在不良贷款压力下的银行投资 更新时间:2010-12-3 7:43:41   信贷规模稳定增长有保证。11年货币政策向常态回归的背景下,预计信贷增速将高位回落。但前两年大量新开工项目仍需后续信贷支持,未来出口和房地产调控的不确定性也使得信贷大幅缩减可能性不大,银行业贷款的稳定增长仍有保证。  息差或将稳中趋升。政策偏紧下同业资产、债券投资收益率及贷款定价能力的提高,通胀预期下的存款活期化和可能的加息措施,都是11年银行业净息差提升的积极因素。但监管压力下的资本偏紧或将促使银行调整资产结构,加大配置资本节约型资产,拉低生息资产整体收益率。因此,预计11年银行息差将呈平稳上升态势。  不良贷款风险爆发的可能性小。随着前期影响银行业不良贷款生成的体制性机理逐渐消退,银行市场化经营水平已极大提高,加上国家对金融体系特别是银行作为政策传导通道的高度重视,使得未来几年银行业不良贷款风险爆发的可能性不大。而及时的调控措施也使得房地产和地方政府融资贷款风险总体可控。  维持“推荐”评级,关注高成长公司。我们预计10年A股16家上市银行将实现净利润6670亿,同比增长30.1%,11年净利润增速达20%。现在股价对应10年PE10.1倍,PB1.73倍,已处历史低位。相信随着银行业风险因素的逐渐明朗和通胀压力的减轻,银行股将重获市场亲睐,建议选择盈利能力快速提升,资本充足,房贷占比较低的公司积极介入。我们重点推荐民生、华夏、招行、工行。  风险提示:宏观经济下滑超预期。

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