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申银万国维持水泥行业看好评级【热门新闻】

时间:2022-11-28 来源网站:红醋栗财经网

申银万国:维持水泥行业“看好”评级

申银万国:维持水泥行业“看好”评级 更新时间:2010-9-1 4:26:17   申银万国发布的最新行业研究报告指出,市场目前认为华东区域水泥价格上涨仅是短期限电,8月限电结束后水泥价格将出现回落。申万认为本轮华东价格持续性较强,主要逻辑为:首先,华东市场作为成熟区域,市场集中度高,海螺和中建材市场新干法占有率已达46%,同时市场经历近5年价格低位运行,市场竞争充分。正是由于激烈的市场竞争,华东地区企业管理效率优于全国,其中浙江、江西管理费用率低于全国平均水平1%。  其次,节能降耗将成为行业发展的必然趋势。浙江省大范围限电结束后,各地级县市区仍有小范围的错峰用电限制,特别是针对一些落后产能包括中小粉磨站等。最后,华东各省落后产能淘汰持续推进,也将使得有效供给下降,按照申万统计浙江本次限电18天影响产能约在4%左右,而未来落后产能淘汰影响江苏、浙江、安徽、江西产能利用率分别为1%、6%、6%、3%,平均约为4%。随着节能减排政策推进,对于供给特别是落后产能控制将成为中长期催化剂。  申万维持行业看好评级,主要推荐海螺水泥、江西水泥,天山股份,公司09年在华东地区水泥产量为7186万吨,是该地区销售规模最大企业,最为受益此次区域转变;从弹性角度来看,江西水泥区域销量基本全部位于华东地区,涨价对其业绩弹性影响最大。

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